LB服饰股份有限公司财务风险预警管理探求

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论文字数:35585 论文编号:sb2021051912360835597 日期:2021-06-07 来源:硕博论文网
本文得到的结论如下:一是 LB 公司存在较严重的财务风险。本文主要从两个角度对 LB 公司进行剖析:一方面通过单变量分析,将 LB 公司六年的相关财务指标与同行业发展较好的对标企业做比较,反映 LB 公司的财务风险状况;另一方面,通过建立适合纺织服装行业的 Lojistic 回归模型对财务风险进行预警分析,模型的测试结果显示 LB 公司正面临较重的财务风险,与 LB 公司实际的财务现状相吻合。

第一章 绪论

第一节 研究背景与意义
一、研究背景及目的
(一)研究背景
纺织服装行业是我国国民经济中重要的支柱产业之一,在增加市场供给、吸纳居民就业、出口贸易创汇等方面一直发挥着十分重要的作用。目前,国内各个行业的竞争日益激烈,而作为充分竞争的纺织服装行业来说,其面临着来自国内和国外的双重竞争。
根据国家统计局的相关数据显示,2015 年至 2019 年这五年里,我国服装纺织行业中规模上企业分别达到 15585、15715、15825、14827、13876 家,其中,亏损企业分别达到 1725、1668、1786、2103、3135 家,亏损企业占当年纺织服装业规模以上企业总量的百分比分别为 11.07%、10.6%、11.29%、14.18%、22.59%,由此可见,纺织服装企业的亏损数量年年增加,面临着严峻的经营风险。
根据海关总署的相关数据显示,2015 年至 2019 年这五年里,中国服装进口规模快速增长。2018 年,我国服装及衣着附件物的进口金额为 82.61 亿美元,2019 年第一季度,我国服装及衣着附件物的进口金额为 27.15 亿美元,同比增长率达到 11.41%。国内纺织服装企业面临着来自国际品牌公司竞争压力,加大了纺织服装行业的经营风险。
我国的纺织服装市场已经处于产能过剩状态、竞争非常激烈。目前,公共卫生事件对纺织服装行业带来的冲击和影响还在不断延续,尽管少部分企业克服困难,暂时走出了经营困境,绝大多数企业的经营管理仍然困难重重。在激烈的国内外市场竞争中,纺织服装业公司随时都有可能产生过高的财务风险而陷入财务困境。因此,进行有效的财务危机预警就显得格外重要,这样可以提前判别财务风险出现的概率大小,尽早的发现企业存在的财务风险,并对其进行防范。
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第二节 文献综述
一、国外文献综述
国外对财务风险预警进行相关研究开始的比较早,取得了相对成熟、系统性的成果,这些成果多侧重于预警指标和模型的研究,更偏向于实证研究。
(一)财务风险预警内涵研究
James C.Uan Horn,John M Wachowicz Jr(2001)研究认为企业的财务风险主要指两方面的风险:一是企业由于缺乏可获取的现金及现金等价物,无法保障生产经营的正常运行而给企业造成潜在损失的流动性风险;二是企业的每股利润水平由于受到财务杠杆的影响而波动的风险。Lubomir Lizal(2001)经过研究拓展了财务风险的产生的原因,他认为企业没有对现有资产进行合理有效的使用、不合理的资本结构、不合适的企业管理体系是产生财务风险的三点主要原因。Erick Banks(2004)进一步对财务风险的类别进行研究,他认为财务风险主要包括市场风险、信用风险以及流动性风险三类,这三类风险都不同程度的影响着企业的发展。A. Alexandre Ttindade, Yun Zhu(2007)指出,公司日常生产经营活动是围绕着预算管理的目标来进行的,因此,企业应该重视编制合理的财务预算,实现对财务风险的控制。Alexandre Ttindae(2013)认为,重视企业的预算管理活动,合理制定预算任务和目标,对企业有序开展经营活动、完成营销任务和控制财务风险具有至关重要的作用。
(二)财务风险预警方法研究
1.单变量模型
Fitzpatrick(1932)共选取了 19 家公司作为研究对象,为了进行不同公司财务危机的判别,将这些公司进行分类,按照已知的单项财务数据指标初步划分为破产组和非破产组两大类。研究结果表明,公司的不同的财务指标能够从财务角度反映出该公司面临的具体的财务状况,并证明股东权益/负债以及净利润/股东权益这两个指标对企业财务风险影响程度最高。
William Beaver(1966)采用单因素分析法构建了单因素财务预警模型,试图确定单个财务比率与财务困境之间的相关性。他在研究样本公司财务风险时,引入了相关配对法,综合对比分析各项财务指标对财务风险的的影响程度。结果表明,资产负债率、资产收益率、现金流量占负债总额的比率三个指标与预测财务危机的发生联系最为紧密。该模型简单易懂、可操作性强,但是仅仅依靠单个的财务指标即确定出企业财务状况显然过于主观。
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第二章 相关概念界定与理论基础

第一节 相关概念界定
一、财务风险
在企业的生产经营过程中,企业最初设定的预期收入可能由于各种原因无法达到,实际产生的收入与预期之间的偏差常常是由于无法预估的客观原因造成的,这种无法预估的客观因素也就是财务风险。财务风险是客观存在、不可避免的。
财务风险如果得不到有效的控制可能会给企业带来经济损失,严重的可能导致企业破产。财务风险的概念可以从狭义财务风险和广义财务风险两种角度来界定。狭义的财务风险是指企业由于生产经营需要而举债,因此给企业利润带来了的不可控性,财务风险仅存在于企业经营出现负债的企业。广义的财务风险是指在市场经济环境中,存在各种无法预计的因素,使得企业的实际财务收益低于预期财务收益,从而导致企业发生财务损失。
本文中所分析的财务风险主要为企业的广义财务风险,为了反映企业财务关系的全貌,本文结合纺织服装行业上市公司财务报表公开的数据,从 LB 公司偿债风险、营运风险、盈利风险和发展风险等角度对 LB 公司的财务风险进行横向和纵向的分析,并通过构建适合 LB 公司的财务风险预警模型定量化 LB 公司的财务风险级别,给出相关合理建议。
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第二节 相关理论基础
一、风险管理理论
风险管理是二十世纪五十年代提出的,是指企业在生产经营和管理过程中,风险管理的主体在企业发展的不同时期,力争运用不同的管理方法用最低的成本将企业已发生以及潜在的风险损失降到最低水平。风险管理的目标一般由损前目标以及损后目标两部分组成,损前目标是指企业应以最低的成本预防企业潜在损失的发生。损后目标是指企业在损失发生后努力的使生产经营得以恢复,力争保持企业生产经营的连续性,使企业尽可能的减少损失所造成的消极影响。
一般认为,风险管理是一个风险识别、风险分析、风险评估、风险控制以及风险管理效果评价五个部分循环往复的过程。财务风险管理在企业风险管理中具有举足轻重的作用,适用于企业风险管理的各个不同环节。
LB 公司在资本市场被退市风险警示是一个风险识别的过程,本文运用财务风险指标法进行了财务风险的横向和纵向分析,运用逻辑回归模型建立适合我国纺织服装行业的财务风险预警模型来评估 LB 公司发生财务风险的概率是 0.76,被界定为重警,设计财务风险预警机制、提出相关建议和保障措施也是企业风险管理的重要部分。在风险管理理论下,LB 公司目前的损后目标是要尽快调整经营方式、扩大销售规模、提升销售业绩、实现盈利。
图 2-1 四阶段症状分析法
图 2-1 四阶段症状分析法
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第三章 我国纺织服装行业现状及 LB 公司财务风险分析..........16
第一节 我国纺织服装行业发展现状...........................16
一、我国纺织服装行业发展现状..............................16
二、我国纺织服装行业基本特征............................18
第四章 LB 公司财务风险警源分析.........................34
第一节 外部环境对 LB 公司财务风险的影响.........................34
一、宏观经济不景气,购买力下降...........................34
二、行业内产能过剩,市场竞争激烈...............................35
第五章 LB 公司财务风险预警系统构建及保障措施................... 40
第一节 LB 公司财务风险预警系统构建总思路....................40
一、LB 公司财务风险预警系统构建必要性与可行性................40
二、LB 公司财务风险预警系统的作用机制.................40

第五章 LB 公司财务风险预警系统构建及保障措施

第一节 LB 公司财务风险预警系统构建总思路
一、LB 公司财务风险预警系统构建必要性与可行性
(一)必要性分析
在进行财务预警分析时,定性方法相对灵活、简单易行,但也存在主观性强、标准不明确的缺陷。定量方法则运用了数理统计方法,研究更加全面准确,但是模型众多,市场环境和企业的财务数据也是动态变化的,因此,在进行模型选择和运用时,要选择适合具体行业的模型和数据。
本文第三章在对 LB 公司进行财务风险分析时,采用了定性分析法中的四阶段症状分析法,判定 LB 公司目前处于危机的发作期。接着第四章分析了产生财务风险的内外部原因,在此基础上,本文引入更加全面的分析方法来衡量 LB 公司的财务风险状况,LB 公司财务风险预警系统构建可以帮助 LB 公司及时了解财务风险为管理者提供决策信息和建议,帮助企业制定及时有效的应对策略。
(二)可行性分析
在采用定量分析法时,本文将结合纺织服装行业的特点,建立适合纺织服装行业的 Logistic 模型,并通过大量的行业数据验证模型的准确性,判定 LB 公司的财务风险预警级别。
发挥财务风险系统预警作用的关键靠机制,本章将在对 LB 公司财务指标进行横向和纵向多维度的分析的基础上,选取适合纺织服装行业的财务预警指标体系和构建行业 Lojistic 回归模型,来对 LB 公司财务风险预警进行分析。
图 3-1 2014-2020 年纺织服装行业规上企业完成服装产量统计情况
图 3-1 2014-2020 年纺织服装行业规上企业完成服装产量统计情况
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第六章 研究结论与展望

第一节 研究结论
本文以 LB 公司作为研究对象,首先借助财务风险以及财务风险预警等相关理论及研究成果,通过研究 LB 公司近年来偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、现金流状况,并与同行业发展较好的对标企业森马服饰的财务指标和行业均值对比进行财务分析。接着对 LB 公司产生财务危机的警源分析,分析产生财务危机的外部主要原因和内部主要原因。最后进行财务风险预警系统构建,帮助 LB 公司了解自身财务风险状况,使得公司能够更加准确的判断企业的财务状况,及早发现和解决财务问题,使企业能够更加健康、稳定的发展。本文得到的结论如下:
一是 LB 公司存在较严重的财务风险。本文主要从两个角度对 LB 公司进行剖析:一方面通过单变量分析,将 LB 公司六年的相关财务指标与同行业发展较好的对标企业做比较,反映 LB 公司的财务风险状况;另一方面,通过建立适合纺织服装行业的 Lojistic 回归模型对财务风险进行预警分析,模型的测试结果显示 LB 公司正面临较重的财务风险,与 LB 公司实际的财务现状相吻合。
二是根据财务风险成因的来源,从外部环境和内部环境两个方面对 LB 公司财务风险进行警源分析。外部环境主要包括:宏观经济不景气,购买力下降;行业内产能过剩,市场竞争激烈等因素。内部环境主要包括:经营管理不当,多品牌直营战略失控;过度依赖资本市场,融资风险增大等因素。
三是财务风险预警模型的构建可以帮助企业预测财务风险。一方面,企业无法仅通过自身的财务数据构建适用的财务风险预警模型,而行业数据具有数据量大、可靠、准确等特点。另一方面,Lojistic 回归模型具有发展较为成熟、准确度高、应用范围广泛等特点,因此,本文将财务风险预警模型的建立与具体的纺织服装行业相结合,构建的模型更具有适用性和针对性。
四是 LB 公司财务风险预警系统的构建需要合理的机制来保障系统运行的有效性,各种机制之间息息相关构成一个有机整体,为了保证财务风险预警系统顺利运行,各种财务风险预警机制之间需要相互协调。同时,为了保障预警机制取得良好运行效果,需要提供保障一定的保障措施。
参考文献(略)