哈佛分析框架下YT公司的财务分析范文

论文价格:150元/篇 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis 编辑:vicky 点击次数:
论文字数:33236 论文编号:sb2021082922014837119 日期:2021-09-06 来源:硕博论文网
笔者认为我国乳制品企业在进行财务分析时通常采用比率、比较、杜邦分析等传统的财务分析方法,利用哈佛分析框架进行财务分析的乳企较少,利用该框架,一方面拓宽了理论的应用范围,另一方面通过对 YT 公司的战略、财务等维度进行分析,可以找出该企业的优势与不足并提出相应建议,利用财务与非财务信息预测行业前景,为其他同行企业提供一定的借鉴意义。

第1章   绪论

1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着经济和科技的发展,人们生活质量不断提高,消费质量和结构不断升级,人民消费理念也在发生着转变,越来越多的人更加重视营养的摄入,乳制品似乎成为人们生活中一种重要的饮食。据《2020 中国奶业质量报告》显示,2019 年我国奶类产量为 3297.6万吨,占世界奶类总产量的 6.31%,乳制品的产量为 2719.4 万吨,人均乳制品消费达到了35.1 公斤。生鲜乳、婴幼儿配方乳粉乳制品总体抽查合格率持续保持在 99%以上。政府为了保障乳产品企业的稳定发展先后出台了一系列的政策,2016 年印发了《全国奶业发展规划(2016-2020 年)》,2017 年国家在食品的安全方面上制定了新的五年规划,2018年国家在乳品发展上推出发展奶业、加强对乳品安全监管的一些意见等。未来,城镇化发展速度越来越快,人民收入进一步提高。二胎政策的落实及互联网络购物平台的发展,这些因素导致奶制品需求市场需求不断扩张,敦促着乳业行业的发展。
在奶制品市场如此兴旺的大环境下,YT 乳业虽然拥有自有奶源基地优势、完善的冷链配送优势、智能工厂及立体化销售网络等方面优势,保持着区域乳业龙头地位,但是品牌影响力也很小,省外市场竞争力薄弱,与伊利、光明等企业相比有很大的差距。未来国外优质乳制品的进入,国内乳制品企业采用整合、产品结构调整等措施占领市场,乳制品行业竞争会越来越激烈。YT 公司面临着如何提高品牌知名度、如何拓展省外市场、如何打造核心产品、如何提高企业竞争力等一系列管理问题。所以有必要通过有效的财务分析方法对 YT 公司的经营、财务、内外部环境等方面进行全面分析。有助于管理者识别该企业运营发展面临的风险及企业存在的问题,找出与其他优秀企业间的差距,提高企业管理能力和经营能力,以期在未来激烈竞争环境中更好的发展。
因此本文以 YT 公司为案例,利用哈佛框架对该公司的财务状况从前景、会计、战略、财务四个维度进行综合的分析。
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1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外文献综述
(1)财务分析
国外对于财务分析的研究较早,最初应用于美国银行等金融机构,分析一家公司的信用情况、偿还能力,进而判断是否对其贷款,此时财务分析重点在于资产、负债上。近年来,有些学者对财务分析提出了新的思考角度。
Brown(1919)提出了杜邦分析方法,该方法将净值报酬率作为核心,再将内在指标体系进行拆解,各指标之间的关系构成一个完整的财务体系,该种方法能够指导企业战略的制定,被许多企业所采用[1]。
Kaplan & Norton(1992)建立了平衡计分卡,从内部运作、财务、学习与成长、客户四个层面形成绩效管理体系,强调这一战略分析工具在公司整体绩效中的使用[2]。 Helfert(1997)构建了一套包括筹资、投资、经营活动及价值评估体系,并且对财务分析、经营决策之间要素间的关联进行了详细的剖析[3]。
随着财务分析研究的深入,财务分析理论在不断完善。Brown(2005)指出在对公司的财务状况进行综合分析时,需要将企业面临的环境,竞争优势及未来面临的风险纳入到财务分析体系中[4]。Kane et al(2012)指出由于以往的财务分析未考虑财务杠杆这一因素,可以加入利、税因素弥补这一不足[5]。Rakhmetova & Andekina(2013)认为公司的经营和财务活动会受到内外部因素的影响,利用完善的模型分析公司的财务现状,并利用计量经济学来预测公司未来的发展趋势[6]。Musinszki & Süveges(2019)指出在财务分析中应该关注支持战略决策的财务指标,并且关注财务指标和战略决策互补的案例,促进企业战略管理[7]。Liu(2020)认为在环境绩效和财务绩效之间存在着一定关系,在财务分析时应构建多层次的框架来研究两者之间的复杂关系[8]。
图 1-1 论文研究框架图
图 1-1 论文研究框架图 
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第 2 章  相关概念及理论基础

2.1 财务分析方法
2.1.1 财务分析定义
是指企业利用专门的工具和特殊的方法,分析企业的财报和相关的信息资料,对企业的经营活动、财务状况做出研判。通过有效分析,找出企业经营管理中的不足,帮助企业的投资者、经营者、债权人和其他组织等做出正确的决策,并对企业未来开展工作做出科学合理的预测。
2.1.2 财务分析方法
传统的财务分析方法包括以下几种:
比较分析方法:将两个或两个以上的指标进行对比,最常用的有两种方式,一是企业间的横向比较,二是历年财务数据指标的纵向对比。通过横、纵向的对比,可以确定企业的经营状况和发展方向,以及该企业在行业中的位置。
比率分析法:对两个或两个以上数值进行对比计算,通过指标大小和变化情况来分析企业的经营活动情况,有偿债方面指标、获利方面指标等。
趋势分析法:选出连续多个周期的报表数据或指标,并将这些数据、指标与基期数据进行比较,通过比较来判断企业变化趋势并预测企业未来走向。
因素分析法:每期财务指标由于受到多个因素的影响而有所差别,因素分析法就是根据数据变化情况,对因素的变动情况进行分析,以做出正确决策。在进行具体分析时,要假定其他因素不变,来分析这一因素对结果的影响。
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2.2 哈佛分析框架理论
2.2.1 哈佛分析框架基本概念
传统的财务分析体系不能满足日常需求,于是哈佛大学的三位专家 V.L.Bernard、K.G.Palepu、P.M.Healy 在《运用财务报表进行企业分析与股价》一书中提出了另一种财务分析的思路—哈佛分析框架。该框架能在进行财务分析时将公司的战略加入到分析过程中,以战略作为分析的起点,判断会计数据的准确性、完整性,并利用财务指标对企业的经营情况进行分析。最后根据财务现状结合环境对企业发展前景做出预测[43]。为管理者提供决策支持。结构如图 2-1 所示:
图 2-1 哈佛框架
图 2-1 哈佛框架
2.2.2 哈佛框架的分析内容
(1)战略分析
战略分析是该框架分析的起点,其主要是搜集企业内、外部环境的相关资料,对企业面临的外部环境和内部经营情况进行科学评判,进而指导管理者做出战略。战略分析从宏观方面环境、竞争角度采取的战略两方面分析。对于行业分析,本文是采用 PEST模型分析 YT 公司所处的乳业环境现状,识别公司遇到的机会和挑战。对于竞争战略,本文利用 SWOT 模型对企业的优劣势、机会和威胁进行研究。以矩阵形式罗列,指导企业做出合理的经营战略。
(2)会计分析
会计分析是以战略分析基准,结合行业特点,识别关键会计科目,对企业采用的折旧比率等会计估计、折旧计提方法等会计政策进行辨认,研究和判断企业的会计信息质量,判断企业所采用的会计政策与自身情况及行业状况是否相适应;此外,企业还要严格筛选与财务报表相关的资料,以保证获得的数据等资料是准确、完整的。利于后续财务分析工作的开展。
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第 3 章  YT 公司财务分析现状...............................10
3.1 YT 公司的基本情况.....................................10
3.1.1 公司简介........................................10
3.1.2 组织架构.................................10
第 4 章  YT 公司哈佛分析框架的应用...........................................18
4.1 战略分析..............................................18
4.1.1 乳制品行业分析................................18
4.1.2 YT 公司 PEST 宏观环境分析..............................19
第 5 章 YT 公司财务分析的结果及发展建议.....................................49
5.1 YT 公司存在的问题..........................................49
5.1.1 销售市场受限.........................................49
5.1.2 产品结构单一...........................49

第 5 章 YT 公司财务分析的结果及发展建议

5.1 YT 公司存在的问题
5.1.1 销售市场受限
YT 公司作为一家城市型老字号企业,虽然品牌建立已有 60 年的历史,但其影响力和知名度主要在广东省内。从销售业绩可以看出,YT 公司 2019 年营业收入 12.77 亿元,占比为 98.17%,而在广东省外的营业收入占比仅为 1.83%,同时从销售收入增长情况来看,营业收入从 2015 年的 10.32 亿增加到 2019 年的 14.71 亿元,增幅为 10.41%,但广东省外份额增加幅度很小,明显看出销售市场受限。YT 公司主打产品之一为液态奶,而近年来,蒙牛、伊利等一些巨头企业生产的液态奶进入广东市场,同时当地也有一些乳企不断发展壮大,这自然影响了该公司的销售业绩和公司整体的运营发展。
另外,YT 公司近年来不断加强对品牌的宣传,如在广东省内举办奶业发展论坛、庙会能活动拓展知名度,但这些活动基本都是在广东本土内,局限了品牌的宣传度。
5.1.2 产品结构单一
YT 公司以低温奶作为主打产品,虽然 YT 公司近年来推出酸奶、冰淇淋雪糕等新产品,但这些产品对 YT 公司营业收入的拉动作用并不明显,2019 年收入 98%来自液体乳、花式奶、乳酸菌,冰淇淋雪糕收入仅占 0.93%。而同行的新希望乳业的收入除了来自乳制品,还包括禽、猪、饲料等。另外,从我国乳制品消费市场构成中了解到,乳制品市场液态乳类仅占乳品市场的 55%,还包括干酪和奶粉。综上可以看出 YT 公司无论与同行企业产品结构对比,还是从我国乳制品市场构成来看,产品结构都是较为单一的。另外,YT 公司产品跟多家乳制品公司产出的产品在包装、含量、营养价值等方面相似,产品同质化较严重,这无疑削弱了该企业的市场竞争力。去年疫情的爆发,促使公众健康意识提高,市场对乳制品的营养价值及提高免疫力功能得到认可,这是乳制品市场发展的大好契机。所以,YT 公司要想更好发展需要改变目前产品结构。
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第 6 章  研究结论与不足

6.1 结论
本文利用哈佛分析框架,对 YT 公司进行财务分析。通过对 YT 公司会计、战略、前景和财务分析,找出 YT 公司发展中存在的问题,提出针对性的建议。
战略分析层面,了解到 YT 公司目前有一定的资源优势,公司正在全面高速发展,但该公司品牌影响力太小,销售市场狭小,使公司发展受限。而且我国乳制品市场竞争日益激烈,YT 公司要想更好的发展,需要充分发挥自己的优势,同时要加强对品牌的宣传,完善销售措施,进一步打开销售市场,加大研发投入改变单一产品结构。会计分析层面,选择了几项重要的科目应收账款、固定资产、存货进行分析,这些科目可以从整体上反映公司的经营情况。但是应收账款管理比较薄弱,应收账款余额在增加及收账政策不及时,所以 YT 公司应该加大对应收账款的管理。财务分析层面,发现 YT 公司盈利能力和成长能力较弱,营运能力高于同行竞争者,长期偿债能力较强。财务方面问题表现在成本费用较高,需要加以改进。前景分析层面,得知乳制品行业发展前景较好,但市场上的产品有更多的相似性,取得竞争力的关键在于产品差异化及开发高端产品。在风险预测上,Z 模型显示,YT 公司 2018 年系数较低,表明存在一定的财务风险,所以公司应该提高财务风险意识。  通过对 YT 公司运用哈佛分析框架,对该公司出现的问题提出改进的意见。这不仅对管理层决策提供有价值的参考,同时对同行其他乳制品企业提供了一定借鉴。
参考文献(略)