SG股份供给侧改革下财务绩效思考

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论文字数:36569 论文编号:sb2021101112160938733 日期:2021-11-11 来源:硕博论文网

本文是一篇财务管理论文,本文对企业在供给侧改革后的财务绩效水平进行了分析评价,SG 股份在改革后的绩效水平取得了一些提升,但也存在着不足,对比行业的绩效仍处于中下游水平。企业的偿债能力、盈利能力、发展能力和创新能力都较自身有所增强,但营运能力下降,企业仍然存在着资产负债率较高、生产成本高等问题需要解决。在未来企业还需要继续扩大目前的优势,改善目前存在的问题。

第一章  绪论

1.1  研究背景与意义
想要研究供给侧改革背景下企业的财务绩效情况,首先要了解研究的背景,并明确研究的意义。
1.1.1  研究背景
为减轻 2008 年全球金融危机爆发给我国带来的负面影响,2009 年我国开始执行 4 万亿基建刺激政策,大量投资建设基础设施,加快农村、铁路、公路、机场等重大基础设施建设,带动了国内经济恢复运转。钢铁行业作为国民经济的基础产业,大规模的基础设施建设使钢铁产能急剧上升,造成钢铁行业大幅举债增加产能,大量企业冲动扩张,行业的资产负债率由 2009 年的63.46%上升至到 2013 年的 68.46%。我国钢铁上市公司 2012 年净利润-54 亿元,2015 年降至-648 亿元1。钢材市场需求回落,产能过剩问题尤为突出,过高的库存和杠杆率,超额的成本等问题都成为了成为钢铁企业发展的阻碍。
“供给侧改革”这一概念是 2015 年 11 月中央经济工作会议上习近平总书记首次提出的。改革要求逐步取消和清除与市场发展不协调的产能和库存,提高供给产品和服务的质量,对相关生产要素进行资源重整,对资源利用效率的提升采取有效措施。改革力求做到供需平衡、供需匹配、供需协调,进而达到促进我国国民经济可持续发展的目标。我国已经迈入“十四五”时期,在未来国家将会继续以深化供给侧结构性改革为主线,加快现代化经济体系建设,着力推动转换经济增长动力,补足短板、增强弱项。
供给侧改革对于所有的钢铁企业既是机遇亦是挑战,彻底完成“三去一降一补”的五大任务对于市场上的所有企业是巨大挑战,但积极改革适应发展后迎来的则是新的机遇。再次在经济市场突出行业的优势地位,就必须积极响应国家改革措施,落实“三去一降一补”任务,淘汰落后产能。对企业财务绩效进行评价能够客观分析企业的经营效果,促进企业的可持续发展,优化升级行业结构,提升政策落实效率,为提高投资者投资的合理性提供支持。
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1.2  研究方法及内容
本文的写作应用文献研究法、定量分析法和案例研究法,研究钢铁企业供给侧改革下的财务绩效,主要研究方法、研究内容、研究框架如下。
1.2.1 研究方法及案例选择
(1)文献研究法
本文通过收集和整理国内外文献,归纳和总结了关于供给侧结构性改革、企业财务绩效评价等相关文献和资料,为本文的写作夯实理论基础。
(2)定量分析法
本文使用因子分析法,结合供给侧改革的政策任务和对行业的影响,选取合适的财务绩效评价指标,收集相关财务数据,提取公共因子,进行综合财务绩效打分,从横向与纵向两个方面评价企业的财务绩效变化。
(3)案例研究法
本文应用案例研究方法,以 SG 股份为案例研究对象,分析 SG 股份的财务绩效,对案例公司自身的财务绩效以及案例公司在行业中的财务绩效变化进行对比分析,进而以点带面,对钢铁行业的发展提出对策建议。
1.2.2  研究内容
本文将理论部分与案例结合,拟采用案例分析的方法,在查阅大量文献的基础上,以钢铁上市企业 SG 股份为研究对象,构建供给侧改革下企业的财务绩效评价体系,对 SG 股份的财务绩效进行研究,分析企业需要改进的方面,最后为未来钢铁企业的发展提出相关政策性建议。

图 1-1   研究框架图
图 1-1   研究框架图

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第二章  理论基础与文献综述

2.1  相关概念
研究供给侧改革下企业的财务绩效问题,首先要明确供给侧改革的相关概念和内容,财务绩效评价的相关概念。
2.1.1  供给侧改革
2015 年 11 月 10 日,习近平主席在中央财经领导小组会议上首次提出供给侧改革,并在会上强调,将推进经济结构性改革,作为贯彻落实党的十八届五中全会精神的重要举措。供给侧结构性改革,从字面意义上理解是指以改革的方法,在供给方面进行结构性的调整。想要真正理解供给侧改革的概念,就要先了解供给侧改革产生的背景。
进入 21 世纪以来我国钢铁业、煤炭业、水泥业等主要的重工业部门开始出现经营亏损和利润下降等情况,到 2015 年年底,重工业几大部门的生产价格指数连续出现 40 个月负增长,而这些重工业部门则是创造工业 GDP 的主要力量。究其原因,主要是由于此时这些重工业部门企业的生产技术和设备普遍落后,企业的经营效益低下,竞争力不强,致使市场需求出现疲软,进而出现了市场上低端产能过剩的现象。全球金融危机爆发后虽然政府出台了一揽子经济调控方案,保证了经济的平稳增长,解决了短期的经济颓势,却也进一步加剧了产能过剩问题的严重性,我国产能过剩的特点是是产业结构中低端产能占比过大,而高端产能相对不足。
供给侧与需求侧是经济运行的一体两面,也是经济增长的两大动力体系,我国经济的结构性问题主要体现在供需不平衡上。刘卫红(2016)提出,因为供给与需求的矛盾一直伴随着我国经济的发展,就某一特定阶段的发展而言,由于外部的环境不同,国家的施政目的不同,宏观经济政策也需要随之调整,选择在供给侧发力或在需求侧发力。
高端产能供给不足,低端产能过剩,有效需求无法满足。从供给的角度看,供给侧由劳动力、土地、资本和创新四个要素组成。从需求侧的角度来看,需求侧包括投资、消费和出口三个要素,经济的短期增速会受到投资、消费和出口的影响。根据世界各国的发展经验,当人均 GDP 实现 8000 美元时,会加快驱使消费升级,消费结构的升级,无法满足高品质需求,国内需求增速明显下降,经济的供给结构和需求结构产生了错位。

表 3-1   2012-2015 年企业偿债能力
表 3-1   2012-2015 年企业偿债能力

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2.2  相关理论基础
国内外学者针对财务绩效及供给侧改革进行了大量的理论研究,与本文相关的主要理论包括利益相关者理论、价值管理理论、委托代理理论和新供给经济学理论,奠定了本文的理论基础。
2.2.1  利益相关者理论
利益相关者理论的观点认为企业的管理者想要顺利的进行管理活动,就需要综合平衡各利益相关者的利益需求,任何公司的发展都离不开各利益相关者的投入参与,因此企业所追求的应该是全部利益相关者整体利益的增长,而不仅是部分主体的个别利益。1984 年,弗里曼提出了利益相关者理论。 利益相关者理论的主要观点如下:
(1)企业追求的最终目标需要能够反映绝大多数利益相关者的整体利益。在公司的经营决策过程中要平衡好不同利益群体之间的利益,不能片面的追求股东利益最大化。
(2)在企业的日常经营和管理的过程中,各企业利益的相关者都不同程度的投入了特定性的精力和资源,需要承担一定的责任和风险。因此,企业的经营者应充分了解和关注全部利益相关者的合理需求,尽可能接受不同的企业利益相关者主体对日常经营管理进行监督和约束。
(3)利益相关者的利益和诉求的实现与满足决定了企业能否可持续发展。为了使得企业利益和价值的最大化,企业为了保证各个利益相关者的利益的满足,就必须要了解各个利益相关者的合理诉求,在各利益的相关者之间必须建立良好的合作伙伴关系,促进企业的可持续发展。
将利益相关者理论应用于企业财务绩效研究,可以通过分析各个利益相关者对企业绩效所带来的贡献,从而确定企业最重要的利益相关者,准确的评价企业的财务状况。权莉(2013)从利益相关者对企业发展的影响方式上确定企业的利益相关者,她认为应当在协调和维护这些利益相关者切身利益的目标和前提下,充分考虑他们的利益诉求以确立企业绩效评价指标。李程远(2019)和杨智楠(2020) 认为从利益相关者视角出发评价企业的财务绩效具有一定现实意义,因为企业生产经营的最终目的就是为了维护和增加整体利益相关者的集体利益,同时还会对股东起到制约作用。
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第三章  SG 股份供给侧改革的实践 ......................... 17
3.1  钢铁行业的供给侧改革 .................................... 17
3.1.1  钢铁行业供给侧改革的必要性 ................................... 17
3.1.2  钢铁行业供给侧改革的措施及成效 ....................................... 18
第四章  供给侧改革企业财务绩效评价体系构建 .............. 23
4.1  供给侧改革企业财务绩效评价体系设计原则 .............................. 23
4.1.1  全面性 .................................... 23
4.1.2  可行性 .......................................... 23
第五章  SG 股份供给侧改革财务绩效评价 ................... 37
5.1  样本数据选取 ......................... 37
5.2 SG 股份供给侧改革效果评价 ................................ 37

第六章  SG 股份改进建议

6.1 降低企业杠杆
增强企业盈利能力 目前和未来仍是供给侧改革继续推行的有利时期,SG 股份需要充分抓住这一时期的政策福利和发展趋势,降低杠杆就是为了降低企业负债经营的风险,继续做好“去杠杆”任务,继续降低企业杠杆也是企业未来发展的重中之重。在融资方面,采取多元化融资方式,控制债务规模,引导银行借款向发行债券等直接融资方式转变,充分运用资本市场的力量。同时要继续利用债转股和加速处理企业不良资产等方式降低企业目前过高的资产负债率。此外还可以控制企业债务规模,尽量减少企业的存量银行债务,放弃一些企业内部的负资产,对其进行及时的出清,降低企业杠杆。
降低企业的生产经营成本也是增加企业途径之一。SG 股份虽然采取了许多的降本措施,但降本成效并不显著,仍旧需要增加降本力度,继续降低企业成本。未来企业可以继续着眼于高端洁净钢冶炼技术开发,逐步降低生产成本,在过程中进行精细化管理,继续推进固体废物回收利用,增加产品的得收率。企业可以通过降低供应物流、生产物流和销售物流,协同降低企业的物流管理成本。此外企业还可以借助“互联网+”模式,继续利用“互联网+钢铁工艺提升”,通过增加线上交易量,促进销售速度的提升,同时降低整体现货销售成本。多种渠道降低企业的生产经营成本。
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第七章  结论与展望


供给侧改革的提出,是符合我国国情的,适应我国时代发展的,2016 年至2020 年“十三五”时期,供给侧改革实施了五年,经过供给侧改革的洗礼,钢铁行业重新焕发了活力,供需状态得到了改善,改善了亏损的态势,行业产能过剩的情况也得到了改善,但高杠杆、生产能力大而不强的等问题并未得到根本性解决。
在未来“十四五”时期供给侧改革的重要性也是有增无减,因此未来国家仍要继续推动供给侧改革,随着国家相关政策和经济环境的发展变化,钢铁企业要继续把握好供给侧改革的政策支持,继续加强对落后产能的化解力度,提高产能利用率,降低行业财务杠杆,提升行业的规模效应。未来企业的财务绩效情况也会随之发生变化。本文结合了供给侧改革的背景,联系改革的任务要求和行业现状,具体分析了 SG 股份供给侧改革前后的企业财务绩效变化,发现:
(1)通过对 SG 股份供给侧改革前的绩效情况分析得出了企业与行业都普遍存在着产能过剩、亏损严重、杠杆过高、利润下降等问题。SG 股份在供给侧改革实施以来也采取了降低库存、加大研发投入、改善生产经营、拓宽融资渠道等具体措施。
(2)本文对企业在供给侧改革后的财务绩效水平进行了分析评价,SG 股份在改革后的绩效水平取得了一些提升,但也存在着不足,对比行业的绩效仍处于中下游水平。企业的偿债能力、盈利能力、发展能力和创新能力都较自身有所增强,但营运能力下降,企业仍然存在着资产负债率较高、生产成本高等问题需要解决。在未来企业还需要继续扩大目前的优势,改善目前存在的问题。
(3)结合供给侧改革任务的继续实施和企业现状,未来企业还要继续降低杠杆,降低生产经营成本,增强存货管理能力;稳固企业资金结构,控制企业债务规模;继续强化企业的科技创新能力,增加中高端产品的生产和销售,增强创新驱动发展的能力;针对市场的需求变动,把握市场机会,维护企业的营运正常,扩大企业在行业中目前占据的优势。
本文仅是针对供给侧改革实施以来,基于改革企业所进行的措施和财务数据的变化进行研究分析,研究的时间跨度只有八年,未来随着供给侧改革的持续进行,研究的跨度会更长,更具有分析意义。且本文的主要数据来源来自于企业的财务数据及公开资料,本文所选取得行业样本案例企业都是来着于 A 股的上市公司,忽略了其他类型上市的钢铁企业,数量相对不够丰富,如果扩大研究的范围,会使本文的研究更加具有代表性,未来可以针对案例企业进行持续性的研究,增加研究的时间跨度,丰富文章的数据,使供给侧改革下企业的财务绩效研究更加的完善。
参考文献(略)