履行环境责任与企业价值的关系研究——基于上市公司的经验数据

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论文字数:30336 论文编号:sb2021041913564535206 日期:2021-04-29 来源:硕博论文网
笔者认真履行环境责任不仅是国家政策强制性要求的行为,更应该表现为企业自觉履行和实施的行为,企业履行环境责任即能够增加企业价值,又能够获得政府、顾客和其他利益相关者的认可。因此,无论是重污染行业的企业还是非重污染行业的企业、无论是国有企业还是非国有企业、无论是两职合一企业还是两职分离企业都应结合企业自身实际发展情况积极配合国家和政府切实履行好对环境应尽的责任和义务。

第 1 章 引言

1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
近些年来,我国的经济发展速度虽然有所放缓,也更加注重环境保护和污染治理等方面的问题,政府更是采取各种强制措施和宣传手段引导企业和个人保护环境,以形成一种人与自然共同发展的美好愿景和社会氛围。但是,就目前我国存在的环境问题和污染指数等指标来看,企业在近些年经济扩张时所产生的环境污染问题并没有得到很好的消除和解决。更有甚者,随着企业数量的不断增加,而环保宣传和强制性措施有些只是浮于表面,并没有落到实处,使得企业在追求经济利益的增长同时,所造成的环境污染问题也越来越严重。有些企业(特别是重污染企业)在生产经营的过程中会产生水污染、大气污染、空气污染、土壤污染等,如果不对这些加以处理和消除,那么这些污染的产生和排放会对我们的生存环境造成不可逆转的伤害,因此,企业作为排污的主力军,对资源和环境的可持续发展负有不可推卸的责任和义务,而这种责任和义务可以使用一种指标或方式来加以衡量。企业履行环境责任就是企业主动或被动承担的环境保护、节能减排、污染治理等方面的责任,在市场竞争几乎处于白热化状态的我国市场来说,市场竞争会加速企业的优胜劣汰,这是社会自然选择的结果,企业为了自身的生存和发展,自然会通过各种决策和手段来提高企业竞争力,而积极履行环境责任,在政府和顾客心目中形成一种良好的声誉也是提高竞争力的重要手段之一[1]。企业履行环境责任会在一定程度上改善我国目前的这种现状,这符合目前低碳环保的社会潮流。
目前,我国的可持续发展理念和低碳环保理念越来越深入人心并得到更多人的认同,而且我国政府对环境保护等方面也在进行的积极干预和引导,并着力推行各种环保政策,这些情形都进一步促使环境保护和履行和环境责任成为当下人们的热点话题和学者的重点研究方向[2]。企业履行环境责任等问题己经开始在全社会引起广泛重视。在现如今环境问题日益凸显的现实下,我国政府高度重视企业的绿色发展,制定了一系列环保扶持政策,各个企业也正在为环境保护做出不懈的努力。
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1.2 研究内容与研究框架
本文主要探讨我国上市公司履行环境责任与企业价值之间的内在关联性。探讨的主要问题有:一是履行环境责任与企业短期内部价值和企业长期外部价值之间的关系;二是企业性质对履行环境责任与企业短期内部价值和长期外部价值关系的影响机制;三是产权性质对履行环境责任与企业短期内部价值和长期外部价值关系的影响机制;四是治理结构对履行环境责任与企业短期内部价值和长期外部价值关系的影响机制,其主要研究框架如图 1.1。
图 1.1 研究内容框架结构图
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第 2 章 文献综述

2.1 环境责任国内外研究现状
2.1.1 环境保护相关评价体系
改革开放以来,我国经济高速增长,虽然目前经济发展速度放缓,国家也更加注重环境问题,但是从前这种一味追求经济发展而不顾环境保护的生产方式已经带来了很多严重且不可逆的问题,环境的破坏和污染不仅影响人们的生活,还严重制约着我国经济的发展[6]。因此,近些年来我国越来越关注环境变化所带来的负面影响,保护环境的呼声也越来越多。相对于个人而言,企业的生产经营所带来的环境污染问题更为严重,所以企业面临的环境压力更为重大,他们的生产经营在促进经济发展的同时也不能忽视为环境带来的危害,应积极履行环境责任,将这种危害降到最低,甚至消除[7]。而国家需要当好环保路线的领路人,指导并监督环保政策的推行和实施问题。为了改善我国目前的环境现状,近年来,国家和政府不断推出各项政策和措施,以使环保意识深入人心。
从以往的研究来看,关于环境保护的评价体系已日趋完善和多样,研究方向也各有千秋。目前国际上比较知名的环保评价体系主要有 2006 年发布的环境绩效指数、2008 年发布的加利福尼亚绿色创新体系、2009 年发布的生态效率指标、2011 年发布的绿色增长监测体系、2012 年发布的绿色经济衡量框架等。国内的相关研究主要有 2006 年发布的资源环境综合绩效指标、2011 年发布的中国绿色发展指数、2012 年发布的城市绿色发展评价指标体系、2013 年发布的中国绿色转型发展评价指标体系等。从指标体系的设计来看,宏观层面的绿色发展评价方法可以分为两类:一类是以资源环境效率为核心的评价指标,另一类是综合指标体系,一般拥有多个一级指标、二级指标与三级指标,通过加权得到综合指数并用于比较分析。
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2.2 履行环境责任与企业价值关系研究
2.2.1 履行环境责任与企业价值关系研究现状
目前,国内外学者对企业价值的定义有很多,而衡量企业价值大小的指标、、所选取的衡量数据和计算方式也不尽相同。朱爱民(2012)给企业价值的定义为:企业价值就是企业所有资产的价值总和,即企业能拥有的一切价值,包括固定价值和可变价值、有形价值和无形价值等[16],企业价值这一概念虽然很好定义,但是在衡量企业价值的时候却很少能找到比较全面和准确的衡量方法。衡量企业内部价值和外部价值的指标有很多,从以往学者的研究中可以看出,用来衡量企业价值的指标主要有以下几个:总资产收益率(ROA)、净资产报酬率(ROE)、股票市场反应、公司绩效、托宾 Q 值、EVA 等。尽管这些变量并不可以完全定义企业的价值,但都是影响企业价值的主要因素或许是最接近企业价值的指标。而通过对现有关于履行环境责任与企业价值之间的关系方面文献的归纳和总结,可以大致归类为出以下几种观点:
从国内外相关学者对此的相关研究来看,可以大致归结为以下几种观点:
(1)履行环境责任与企业价值呈显著的正相关关系。
Filbeck G, Gorman R.F(2004)认为企业可以通过适当的履行环境责任并不断加大企业技术创新力度来经营企业,履行环境责任会对企业会产生有效的创新补偿效应。反过来,技术创新之后会减少环境保护金额的投入,同时技术创新还会使积极承担环境责任的企业具有更大的竞争优势,从而增强企业的核心竞争力[17]。张璐(2016)以我国制造业上市企业为样本,通过建立环境责任指标体系而不是选取特定的变量来衡量环境责任的数值大小,然后通过理论研究结合实证研究发现企业履行环境责任与财务绩效存在显著的正相关关系[18]。
图 3.1 可持续发展理论影响机理
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第 3 章 理论基础及研究设计............................4
3.1 相关涵义的界定....................................14
3.1.1 环境责任的涵义 ..................14
3.1.2 企业短期内部价值的涵义 .............................14
第 4 章 实证研究....................................24
4.1 实证研究框架..............................24
4.2 实证分析........................25
第 5 章 结论及展望.....................42
5.1 结论.................................42
5.2 建议及展望...............................44

第 4 章 实证研究

4.1 实证研究框架
本章的主要内容是对前文所提出的研究假设进行一一验证,根据实证研究逐级深入的原则,本章内容主要分为三部分。首先,根据假设 1,逐次实证检验履行环境责任与企业短期内部价值的关系、履行环境责任与企业长期外部价值的关系。根据假设 2,验证重污染行业的企业和非重污染行业的企业履行环境责任对企业短期内部价值和企业长期外部价值影响的不同结果。然后,在此基础上进行进一步的实证检验,引入产权性质这一调节变量,验证假设 3:国有企业和非国有企业履行环境责任对企业短期内部价值和长期外部价值影响的不同结果,并引入治理结构这一调节变量,验证假设 4:两职合一企业和两职分离企业履行环境责任对企业短期内部价值和长期外部价值影响的不同结果。
最后,进行稳健性检验,测量企业短期内部价值的指标净资产收益率(ROE)替换为资产回报率(ROA),测量企业长期外部价值的指标口径一的每股 EVA 替换为口径二的每股 EVA。两者之间的区别是计算方式不同:
口径一中的税后净营业利润的计算方式为:税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)*(1-企业所得税税率)
口径二中税后净营业利润的计算公式为:税后净营业利润=营业利润-所得税费用+[利息支出(非金融机构)+资产减值损失+开发支出]*(1-企业所得税税率)+递延所得税负债增加额-递延所得税资产增加额
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第 5 章 结论及展望

5.1 结论
本文通过构建模型并进行数据分析,对我国上市公司履行环境责任与企业价值的之间的关系进行了深入的研究,通过全面的实证分析和整合,最终得出以下几个结论。
首先,在一定的时期内,履行环境责任会降低企业的短期内部价值,但是履行环境责任有助于提升企业的长期外部价值,而且这种关系在重污染行业的企业中表现的更加明显。以会计持续经营的基本假设为前提,这个结论对于鼓励企业积极履行环境责任有重大的理论和现实意义。对于大多数企业来说,虽然从短期来看履行环境责任可能会损害企业的一部分利益和资金,导致履行环境责任与企业价值成负相关关系的结果,不利于企业创造利润和收益。但是,企业的长期外部价值会随环境责任履行程度的加强而增加,这说明若企业想要取得长久的发展和壮大,切实履行环境责任会与企业的长期目标不谋而合。且这种正相关关系在重污染行业的企业中更加明显,更加突出显示出企业目标与国家目标在利益层面上的一致性。重污染行业的企业首要目标是在国家政策和法律允许的范围内增加企业价值和利润,国家对重污染企业的管控,其主要目标是在企业的能力范围内尽最大可能保护环境,使污染尽可能降低甚至消除。而本论文的结论表明:无论是站在国家和政府的角度来说,还是站在企业(尤其是重污染行业的企业)的角度来说,履行环境责任都是利大于弊的,将这个以实证结果为依据的结论推广开来,有利于减少国家与企业之间的矛盾与纠纷,达到稳定社会局面且增加企业效益的双重目的。因此,企业在今后的生产经营过程中应更加重视环境责任的履行,因为这不仅与目前国家和政府保护环境的号召相符,而且会切实增加企业的价值和利益。
参考文献(略)