海天味业盈利质量思考

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论文字数:28552 论文编号:sb2021091122044738062 日期:2021-09-16 来源:硕博论文网
本论文梳理归纳了国内外学者关于盈利质量的相关研究,理解掌握了盈利质量的概念和相关理论。从盈利质量的获利回报性、盈利收现性、盈利稳定性和成长发展性四方面内容出发,利用熵值法、评价指标分析法以及同行业之间的对比对海天味业的盈利质量状况进行了具体的分析。相对于其他三家对比企业,海天味业盈利质量水平较高,但从第三部分的分析也可以看出,海天味业盈利质量评价指标中有些评价指标近年来有下滑趋势,总体来看,海天味业的盈利稳定性和成长发展性有待提高,区域发展不平衡。

1绪论

1.1研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
近年来,国家、省、市、区都相应出台了扶持和支持调味品企业发展的相关政策,例如:《中国制造 2025 发展纲领》、《佛山市降低制造业企业成本支持实体经济发展若干政策措施》等,这些政策的出台支持和保障了企业的发展和规划,推动了企业创新发展,降低了企业生产经营成本,同时对企业环境保护提出了更高的要求,规范了企业的线上销售。在这种政策环境良好,消费需求拉动以及科技的快速发展下,调味品企业实现了蓬勃的发展。海天味业也准确的抓住了机会,以良好的品牌优势、实力领先的技术优势以及几乎覆盖全国的渠道优势成为了调味品行业的领头企业。当前,新冠疫情爆发,大量行业都受到疫情冲击,调味品虽然作为人们生活中的刚需品,但餐饮渠道的需求急剧下降,调味品企业面临着巨大的机遇和挑战,海天味业也不例外,不仅要承担起企业责任,还要面对疫情下企业发展的问题。在此基础上,企业的盈利质量逐渐被投资者关注。对于盈利质量的分析,也不单单只关注表报表面的数字,而是往更深层次挖掘。在此前提下,对海天味业的盈利质量进行研究是非常重要的。
1.1.2 研究意义
受餐饮行业的影响和家庭消费年龄层次的变化,单一调味料很难满足消费者的需求,调味品企业纷纷创新自己的产品,扩大自己的规模,采取扩张战略,在这个过程中,企业盈利能力作为支撑必不可少,但是盈利质量决定着一个企业的发展长度,对于企业来说影响深远。因此本论文的研究具有较强的理论意义和现实意义
(1)理论意义
本文在对国内外学者研究以及对盈利质量相关基础理论的理解的基础上,选取了相应的评价指标,从获利回报性、盈利稳定性、盈利收现性、成长发展性四个维度对海天味业的盈利质量进行分析评价,丰富了国内对调味品企业盈利质量的研究。同时,本文还采取了熵值法对海天味业的综合分数进行排名,相对于分析盈利质量时被较多采用的因子分析、主成分分析法以及杜邦分析法,为分析评价企业盈利质量提供了另一种方法参考。
(2)现实意义
本文通过对海天味业进行盈利质量评价研究,能够反映出海天味业财务报表真实的盈利质量,为海天味业提高自身盈利质量提出相应的改进建议,从而提升企业的整体价值;此外,海天味业属于调味品行业的龙头企业,研究海天味业的盈利质量,研究结果相对来说具有一定说服性和科学性。同时也会为其他调味品企业自身的盈利质量存在的问题带来参考作用,能够更加清晰的进行企业战略整改、可持续发展以及财务规划。最后,通过分析海天味业的盈利质量,能够给投资者一定的参考价值,帮助投资者作出正确的投资决策。
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1.2国内外研究现状与趋势
“盈利质量”最早出现于 1930 年左右的美国证券业,随着资本市场的不断扩大,人们开始关注企业的盈利质量,研究者们也开始由“盈利”转向“盈利质量”的研究,国内外的研究者们也大多对盈利质量进行过研究,现已取得一些研究成果。根据目前已有的研究成果,本论文将国内外学者关于盈利质量的研究归纳整理如下:
1.2.1 国外研究现状
随着时间的推移和学者们对盈利质量研究的不断进步和深入,关于盈利质量的研究逐渐形成了较为完善的系统。通过对国外学者关于盈利质量相关研究文献的研读,将国外学者有关对于盈利质量的研究分为以下三个方面。
(1)盈利质量的影响因素。
关于盈利持久性对盈利质量的影响。国外学者 Lev(1993)研究发现盈利持久性与盈利质量存在正相关关系,当企业的盈利持久性水平较高时,企业的盈利质量也较好[1]。G Baschieri  等(2016)指出企业想要维持良好的生产经营,就要保持盈利能力稳定、持续的增长,反之,如果企业的盈利能力不稳定、盈利持久性差,则企业的盈利稳定性较差,盈利质量不高。因此,企业要想拥有较高的盈利质量,就必须要有较好的盈利持久性[2]。
对于主营业务利润占比对盈利质量的影响。Seow 和 Biddle(2005)通过一系列的研究发现,主营业务利润占净利润比值较大时,企业的盈利质量相对较好,并在此基础上指出,企业要想提高自身的盈利质量,绝不能忽略主营业务利润占企业净利润比值的大小,该比值的大小会对企业的盈利质量产生影响,因此,企业必须要提高主营业务利润占企业净利润的比值[3]。Frankel(2009)也同样指出,主营业务利润占企业净利润的比值是影响企业盈利质量的重要因素,企业主营业务的盈利能力越强,企业的盈利稳定性越高,盈利质量越好[4]。
针对现金流对盈利质量的影响。Panagiotis  G 等(2016)通过分析企业的现金流和股权收益可持续性的相关性发现,现金流的稳定性与企业盈利质量呈正相关关系[5]。Gregory(2000)通过将企业财务报表里的利润与现金流量对比分析发现,企业权责发生制下的利润如果与现金流量正相关,那么企业的获利回报就越高,盈利质量就越好[6]。ID  Dichev 等(2013)则认为现金流是影响企业盈利质量最重要的因素,其测试了现金流量表和利润表的关系,发现如果企业的盈利质量提高,那么现金流量表和利润表的同步性可以得到保证[7]。
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2盈利质量的相关基础理论

2.1盈利质量的界定
“盈利质量”的概念最早在上世纪 30 年代被提出,当时普遍使用在证券业中被人们用来评估证券的价值是否被低估。到上世纪 60 年代,著名的美国财务分析专家奥特洛夫(Thornton L.O,Glove)出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》(Quality of  Earnings),“盈利质量”这一概念逐渐进入了人们的视野,并得到了广泛的关注。企业的最终目的就是要获得更多的盈利,赚取利润以满足企业和投资者的发展需求。
从上世纪 30 年代盈利质量被提出到现在,学术界和实务界对盈利质量的概念也并未达成统一。目前被大家所广泛接受的关于盈利质量的概念有以下几种:(1)盈利质量是在收付实现制的基础上,企业现金流量与盈利能力是否同步,高质量的盈利应该伴随着现金流的流入。(2)盈利质量是指在企业持续经营的基础上,某一时期企业所能创造稳定持续盈利的能力。(3)盈利质量是指企业盈利能力与营业水平之间的相关关系,相关性越高,企业的盈利水平越高,盈利质量越好。
本论文是在对盈利质量进行了一定理解的基础上,考虑了企业的盈利能力、盈利能力的持续稳定性、利润转化为现金的能力以及未来的成长发展空间等相关影响因素,运用熵值法以及财务指标体系的建立综合评价分析企业盈利质量的结果,为投资者的投资决策和企业的管理决策提供参考。
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2.2盈利质量的理论基础
2.2.1 会计目标理论
会计目标是会计工作所应该达到的标准,是会计理论与会计实务的连接,根据企业所处的发展阶段不同,会计目标也不同,它随着宏观环境等因素的变化而变化。会计目标理论是企业进行会计行为的理论基础,受到很多因素的影响作用,决策有用观和受托责任观是会计目标理论一直以来存在的两个观点,渐渐地,人们不再执着于一个观点,而是把两种观点融合形成一种机制。
随着公司制企业的出现,企业的经营者与企业的资源所有者相互独立,形成一种委托与被委托的关系,这种关系就叫做受托责任观。在这种会计目标理论下,经营者需要向所有者提供企业的相关信息,相关信息能够反映出企业真实的经营情况及盈利状况,盈利质量就是所有者要了解的重要信息之一。所有者对得到的相关信息进行分析后,有权决定是否继续经营者的经营权。
随着资本市场的发展壮大,获得庞大的信息量已经不是投资者的目标,他们更注重信息的真实性和安全性,希望得到有利于自身投资决策的相关信息,这种行为就叫做决策有用观。在这种会计目标理论下,投资者的关注点更多的是在企业的盈利质量,而不只是盈利能力。
本文以会计目标理论为基础,向投资者们提供企业的盈利质量状况,提高了企业盈利质量分析的精准度,为信息使用者提供了更多有用的信息。
表 3.1 海天味业员工构成
表 3.1 海天味业员工构成
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3 海天味业盈利质量分析 .......................... 13
3.1 海天味业简介 ................................. 13
3.1.1 海天味业的发展历程 ............................... 13
3.1.2 海天味业的竞争环境分析 .......................... 13
4 海天味业盈利质量问题分析 ............................... 41
4.1 盈利稳定性不足 ............................... 41
4.1.1 债务风险较高 ................................. 41
4.1.2 财务风险增高 .................................................... 41
5 海天味业盈利质量的改进建议 ......................... 44
5.1 拓宽销售渠道 .......................................... 44
5.1.1 进军海外市场 ..................................... 44
5.1.2 电商平台与传统销售渠道结合 ....................... 44

5 海天味业盈利质量的改进建议

5.1拓宽销售渠道
5.1.1 进军海外市场
中国人口基数大,人口规模所带来的红利会使行业依然在增长通道,但目前国内市场竞争激烈,产品可替代性严重,海天味业的国内市场开发率降低。积极拓展海外市场是海天味业提升自身盈利能力的重要途径,海天味业应该投入一定的资金和精力用于拓展海外市场。以此提升海天味业的盈利能力,降低其债务风险和财务风险。因此,企业要想进一步提高盈利质量,海外市场的开拓势在必行。
5.1.2 电商平台与传统销售渠道结合
随着人们消费水平的不断提高以及消费习惯的改变,消费者在购买产品时已经习惯于线上购物带来的体验感,线上购物的普遍性使电商平台得到了快速的发展,很多企业开始在电商平台运营,随着电商平台的迅速发展,消费者网上购物的规模将持续扩大,线上购物的运营也将越来越规范。因此,企业应该将发展的重点放在电商渠道和新零售上,发展中要注意加速线上销售渠道和市场的开拓。对于线上,企业应建设网络销售平台,或者选择合适的电商平台进行合作,在选择电商平台时,可以结合企业自身的情况和平台的流量、口碑等情况选择合适的电商平台。在线上销售前,企业应该提前做好计划,清楚线上销售的每一环节的流程和容易遇到的问题,在线上销售时,尽可能为消费者带来畅通、高效的线上购物体验;对于线下,企业应该加大宣传力度,适时地组织优惠活动,吸引消费者的注意,增加消费者实体购物的满意度。做好电商平台和传统销售渠道的有效结合,保持企业的渠道优势,加大企业在行业中的竞争优势。进一步提升海天味业经营活动现金净流量,提升企业的盈利稳定性。
图 3.1 海天味业各部门人员占比
图 3.1 海天味业各部门人员占比
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6 研究的结论与不足

6.1 研究结论
本论文梳理归纳了国内外学者关于盈利质量的相关研究,理解掌握了盈利质量的概念和相关理论。从盈利质量的获利回报性、盈利收现性、盈利稳定性和成长发展性四方面内容出发,利用熵值法、评价指标分析法以及同行业之间的对比对海天味业的盈利质量状况进行了具体的分析。相对于其他三家对比企业,海天味业盈利质量水平较高,但从第三部分的分析也可以看出,海天味业盈利质量评价指标中有些评价指标近年来有下滑趋势,总体来看,海天味业的盈利稳定性和成长发展性有待提高,区域发展不平衡。
最后针对海天味业目前盈利质量所存在的短板,本文针对海天味业存在的问题提出了相关建议:首先,拓宽销售渠道;其次,提高成长发展性;再次,制定合理的战略布局;最后,平衡不同区域的发展。希望通过本论文的研究,进一步提升海天味业的盈利质量,保持其在调味品上市公司的竞争优势,促进企业更好的发展。也希望对调味品上市公司其他企业提供一定的参考借鉴价值。
参考文献(略)